Новини

16.03.2026
Мултифондовете са най-значимата осигурителна реформа от четвърт век С последните промени в Кодекса за социално осигуряване (КСО) бяха въведени т.нар. мултифондове, с което се обяви най-значимото изменение в тристълбовия пенсионен модел от въвеждането му през 2000 г., с което се разчита частните пенсионни компании да успеят да подобрят доходността от управлението на близо 16 млрд. евро. Въпреки това обаче няма как да се възлагат надежди за фундаметално подобрение, тъй като това е само частичен ремонт, а някои от големите пробойни в пенсионната система си остават. Първият стълб на пенсионната система се администрира от НОИ и е разходопокривен (pay-as-you-go), което означава, че във всеки момент постъпленията идват от осигурителните вноски на работещите, с които се плаща на пенсионерите. Този своеобразен договор между поколенията означава, че хората в активна трудова възраст издържат пенсионерите в замяна на обещание, когато самите те остареят, бъдещите работещи да правят същото. Проблемът е че системата хронично работи на дефицит. Приходите от осигурителни вноски са по-малко от разходите за пенсии, като в последните години съотношението е едва около 44%. Разликата се финансира с трансфер от държавния бюджет, което в числа за 2025 г. се измерва в над 12 млрд. лв., или близо 6.3 млрд. евро. В края на 2025 г. осигуряващите се лица са близо 2.94 млн. души, а пенсионерите 2.07 млн. души, което прави коефициент на зависимост около 70%. Комбинацията от намаляващо и застаряващо население означава, че все по-малко работещи ще трябва да издържат все повече пенсионери, така че коефициентът ще се влошава до нива около 80% и осигуряването на достойни пенсии ще е все по-трудно. В момента т.нар коефициент на заместване (средната пенсия към средния осигурителен доход) в страната е около 55%, като дори в последните години се покачи леко заради изпреварващото и популистко вдигане на пенсиите. Според актюерските разчети на НОИ обаче в дългосрочен план съотношението ще пада до около 43-44%. Частните втори и трети стълб на пенсионната система също си имат своите дългогодишни проблеми, които се коренят в слабо развития местен капиталов пазар. С ниската си ликвидност и непредставителните за българската икономика компании той не дава достатъчно качествени възможности за инвестиции. Това не е непременно толкова проблем за осигурените лица, като мениджърите на пенсионните компании лесно могат да вложат парите им в чужбина. По-скоро е пропилян потенциал за българската икономика да се възползва от спестяванията за пенсия на гражданите. Най-същественият недостатък, който директно може да ощети клиентите, си остават инвестициите в свързани лица. Като бройка шест от десетте лицензирани пенсионни компании са с места собственост, част от групи с бизнеси в различни направления. И няколко от тях от години насочват съществена част от инвестициите на управляваните от тях фондове към приближени компании въпреки съществуващите законови ограничения за това. Тези защити обаче масово се заобикалят чрез разнообразни техники. Често или самата пенсионна компания формално се води несвързана с икономическата група, към която реално принадлежи, или се нарояват множество привидно несвързани дружества, които листват на борсата акции и/или облигации единствено с цел да бъдат записани от пенсионните фондове. Друг използван подходи за заобикаляне на КСО е да се ползва междинно звено (УПФ инвестира в несвързан взаимен фонд, който на свой ред има уговорка да вложи парите в компании от групата). Често се прибягва и до кръстосани участия и размяна на пакети, чрез които пенсионните компании също формално намаляват експозициите си към една група. В началото на 2015 г. темата е повдигната и в сигнал до КФН от четири пенсионни компании, контролирани от международни групи - "Доверие", "Алианц", "ДСК-Родина" и ING (днес ОББ). Там освен инвестициите в свързани лица от конкурентните им с местна собственост ("ЦКБ-Сила", "Съгласие", "Бъдеще" и "Топлина") се повдига въпросът и за употребите им за манипулиране на доходността. Нито тогава, нито впоследствие КФН намира начини и воля да прекрати тези практики.

16.03.2026  Трима съмишленици от Търговище отварят консервна фабрика, за да...

16.03.2026  Със заповеди на министъра на земеделието и храните Иван...

16.03.2026  „Ай Ти Еф Груп“ ще издаде облигации за до 3 млн. евро, за да...

16.03.2026  „Алуминиум Бахрейн“ (Aluminium Bahrain BSC), която е разположена...

16.03.2026  Над 1 млн. българи в активна възраст не работят Над 1 млн....

16.03.2026  GE Vernova Inc. ISIN: US36828A1016 Борсов код: Y5C Вид на...

16.03.2026  Taiwan Semiconduct.Manufact.Co ADRs ISIN: US8740391003 Борсов...

16.03.2026  Велграф асет мениджмънт АД (VAMC) Във връзка с настъпване на...

16.03.2026  Средствата, управлявани от застрахователните дружества у нас,...

16.03.2026  Балканкар-заря АД (4BUA) Във връзка с настъпване на лихвено...

16.03.2026  Балканкар-заря АД (4BUA) Във връзка с настъпване на плащане на...

16.03.2026  Във връзка с изтичане на срока за наблюдение по чл. 44, ал. 1 от...

16.03.2026  Фючър кепитъл холдинг АД (VEGA) Уведомления за значително...

16.03.2026  Телелинк бизнес сървисис груп АД (TBS) Уведомление за предстоящ...

16.03.2026  Металопак АД (METK) Металопак АД публикува Годишен индивидуален...

16.03.2026  Балканкар-заря АД (4BUA) На проведено на 12.03.2026 г. ОСO от...

16.03.2026  Синергон холдинг АД (SNRG) Уведомление по чл.114а, ал.9 от...

16.03.2026  В БФБ АД е постъпило заявление за допускане до търговия на...

16.03.2026  На проведено заседание на Съвета на директорите на БФБ АД по...

16.03.2026  Дo?aтo гoлeмитe yнивepcaлни бaн?и в Бългapия пpeдлaгaт пoчти...

16.03.2026  На проведено заседание на Съвета на директорите на БФБ АД по...

16.03.2026  СЛС имоти АДСИЦ (SLSP) СЛС имоти АДСИЦ публикува Годишен...

16.03.2026  Фючър кепитъл холдинг АД (VEGA) Уведомления за значително...

16.03.2026  Ай Ти Еф груп АД (ITFA) Уведомление относно решение на Съвета...

16.03.2026  Загора фининвест АД (ZAFB) Считано от 16.03.2026 г. се...

16.03.2026  "Фиорела" e една от най-динамичните малки и средни компании В...

16.03.2026  Мултифондовете са най-значимата осигурителна реформа от четвърт...

16.03.2026  Нотариусите ще приспадат 40% от облагаемия си доход като...

16.03.2026  Новият фонд на Павел Езекиев излита с три инвестиции Месеци...

16.03.2026  Избраха Карина Караиванова за подуправител на БНБ Парламентът...

13.03.2026  Строят нов завод в Добрич за 13 млн. евро Инвеститор е готов да...

13.03.2026  M+С Хидравлик ще оборудва ново предприятие с модерна техника за...

13.03.2026  "Видеотон България" представи инвестиция за над 2,1 млн. евро за...

13.03.2026  Merck & Co. Inc. ISIN: US58933Y1055 Борсов код: 6MK Вид на...

13.03.2026  Meta Platforms Inc. ISIN: US30303M1027 Борсов код: FB2A Вид...

13.03.2026  iShares Dow Jones Global Titans 50 UCITS ETF (DE) ISIN:...

13.03.2026  iShares STOXX Europe 600 UCITS ETF (DE) ISIN:...

13.03.2026  iShares Nasdaq-100 UCITS ETF (DE) ISIN: DE000A0F5UF5 Борсов...

13.03.2026  Пейсера България АД (PAY) Пейсера България АД кани акционери и...

13.03.2026  Алкомет АД (ALCM) Алкомет АД уведомява, че в производствената...

13.03.2026  Телелинк бизнес сървисис груп АД (TBS) Уведомление за предстоящ...

13.03.2026  Данни за служебно разпределените лица във фондовете за...

13.03.2026  Анализ на банковия сектор в България към 31 декември 2025...

13.03.2026  Онлайн хазартът с оборот от 66 млрд. лв Оборотът от хазарт в...

13.03.2026  Търговският дефицит на България расте с над 5% за година през...

13.03.2026  Елена Еленкова е новият CEO на Сиском Инженеринг АД. Еленкова...

13.03.2026  "Фaнтacти?o" дaдe cтapт нa изгpaждaнeтo нa нoв тъpгoвc?и цeнтъp,...

13.03.2026  Американската Digital Realty купи българска компания за центрове...

13.03.2026  "Алкомет" пусна нова преса по инвестиционната си програма за 70...

13.03.2026  Средствата, необходими за 5-процентово увеличение на заплатите...